据了解，2019年初同煤集团提出了“煤电一体化”提质增效的要求和“国内电力行业排名前十”的目标，漳泽电力作为山西电力的旗舰和同煤集团电力产业的上市公司平台积极响应集团公司号召，围绕这一要求和目标也制定了相关的发展计划，即加快转变发展方式，通过并购重组、优化资源配置、推动煤电融合，进而实现结构优化、效益提升、做强做优做大。

众所周知，受“市场煤，计划电”深层次矛盾的影响，“煤电顶牛”现象不时发生。随着煤炭供给侧改革的推进，自2016年下半年以来，煤炭价格出现大幅上涨，直到2017年下半年煤价才回归合理区间，但仍在高位震荡，2018年度中国沿海电煤采购价格指数显示，5500大卡电煤成交价均值为652元/吨，较政府部门规定的价格绿色区间上限值高出82元/吨。2018年全国火电企业亏损面接近50%。有着丰富煤炭资源的山西也不例外，中改院调研数据显示，山西省2018年上半年火电企业亏损面达83%。

在火电行业大面积亏损的形势下，煤电联营、煤电一体化再度刷爆电力圈。2019年初，漳泽电力顺利完成了高层调整，随着刘文彦、赵新炎、渠贵君等新一届董事会人选尘埃落定，该公司意欲在煤电一体化深度融合战略上发力的目的亦浮出水面。公开资料显示，漳泽电力董事、高管等新一届领导班子人员均在煤电行业深耕多年，尤其是在坑口电厂、煤电一体化方面，有着很深的造诣。以漳泽电力新任董事长刘文彦为例，其在业界有“山西煤电第一人”之称。其主持建设的同煤集团塔山2*60万千瓦坑口电厂开创了全国、全省煤炭企业办大电厂的先河，成为当时国内单机容量最大的坑口电厂，创出了同类机组煤耗全省最低、盈利水平全省最高、机组负荷率全省最高、机组连续运行周期最长的“四个全省之最”。

从漳泽电力拥有的煤电机组来看，兼具煤电一体化的区位优势和资源优势。

大唐塔山发电公司是一座2×600MW亚临界直接空冷燃煤坑口电厂，是国家实施“西电东送”战略，优化资源配置的重大工程，开创了煤炭行业建设大型坑口电厂的先河。塔山坑口电厂原来规划总装机容量为3120MW，一期工程建设2×600MW直接空亚临界冷凝汽式发电机组；二期拟建设2×660MW超临界发电机组；三期工程设计建设一台600MW超临界循环流化床国家示范电站。电厂的燃料由年产煤炭1500万吨的塔山煤矿通过1.5公里的输煤皮带直接达电厂。该电厂所发电量全部通过500KV高压线路送往京津唐地区。2013年同煤集团重组漳泽电力后，大唐塔山发电公司成为漳泽电力旗下重要的煤电一体化控股子公司，持股60%。

2018年国家发改委、能源局《关于煤电应急调峰储备电源管理的指导意见》（发改能源规〔2018〕1323号）正式公布，将漳泽发电2×100万千瓦机组项目列为煤电应急调峰储备电源，移出缓建名单。漳泽发电2×100万千瓦机组项目是山西省确立的晋东煤电基地外送电规划重点项目，也是同煤集团围绕“十三五”后两年及“十四五”的高质量发展确立的“36951”战略体系中的9大重点项目集群之一，是漳泽电力改善机组结构，增加盈利的重要项目。漳泽发电2×100万千瓦机组项目位于长治市郊区，距电厂18km处有年产1500万吨煤的潞安古城煤矿，煤电一体化优势明显。该项目计划于2020年实现“双机投产”。项目建成后，年发电量可达120亿千瓦时，年创产值约50亿元，实现利税约5亿元。

漳泽电力同华发电公司二期2×660MW超超临界机组扩建工程项目今年也已启动。据漳泽电力2014年1月发布的《关于出资设立同华二期发电项目公司公告》显示，同华二期2×660MW超超临界燃煤空冷机组发电项目拟由漳泽电力与永济兴达按照74%与26%的比例在同华一期北侧投资建设，该项目具有煤电一体化坑口电厂优势，煤源以梨园河煤矿为主，辅以同煤集团公司在该区域整合的同生、同基等其他煤矿。梨园河煤矿与同华二期电厂直线距离17km，核定生产能力180万吨/年。该项目投产后可实现销售收入25亿元，利税2.1亿元。

此外漳泽电力已投入运行的河津发电分公司、临汾热电、侯马热电分公司等也都具备就近配套煤矿的基础和条件。

河津发电分公司距离40km处有焦煤谭坪煤矿，为在建矿井，设计产煤能力400万吨/年；临汾热电距离28km处有晋昶煤矿和禹硕煤矿，均为筹建煤矿，设计能力都是90万吨/年；侯马热电分公司直线距离80km处有锦程煤矿和洪崖煤矿，锦程煤矿公告能力90万吨/年，洪崖煤矿设计能力为90万吨/年。

以上电厂的煤电一体化可以说是只欠东风，在煤电一体化深度融合的战略下，相信漳泽电力会努力争取。

据悉，漳泽电力收购曹妃甸电厂39%股权协议目前已经签署。据华润电力投资公司在上海联合产权交易所公开挂牌信息显示，曹妃甸项目是华润电力的旗舰工程，曹妃甸项目一期2×300MW燃煤供热机组工程于2009年6月投入商业化运营，曹妃甸项目二期2×1000MW超超临界机组于2014年12月获得国家核准，为河北省首台百万千瓦机组。2台百万等级超超临界机组采用的是目前国内最先进的清洁燃煤发电装备和技术，在发电效率和节能降耗方面都具有较大优势。这次收购属于“燃料换股权”式的收购，华润电力要求股权受让方自2019年起，每年为曹妃甸电厂提供500万吨的煤炭供应，且煤炭供应价格应参照国家推行的年度长协基准价+浮动机制调整后的价格基础上降低20元/吨。也就是说，此次收购完成后，漳泽电力又多了一份“类煤电一体化”优质资产。

从相关媒体得知，漳泽电力近期还启动了收购同忻矿股权事宜，在为煤电一体化提质增效做准备。具体收购情况目前尚未公布，我们将持续跟进，后期揭晓。

我们还了解到，2019年1月16日，漳泽电力控股股东同煤集团董事长郭金刚在同煤集团全体会议上提到，“十三五”后两年同煤集团要向漳泽电力、大同煤业两个上市公司“装项目”。2012年同煤集团重组漳泽电力时也承诺后期将塔山二期 2×660MW 发电项目、朔南 2×350MW 热电项目、阳高 2×350MW 热电项目、同煤集团东金潘园区10MWp分布式光伏发电项目、大同采煤沉陷区100MWp 光伏发电项目、塔山20MWp 光伏发电项目等培育成熟后注入漳泽电力。当然，在煤电一体化提质增效的背景下，也不免会有煤炭资产的注入。相信2019年同煤集团对漳泽电力煤电一体化的支持力度会更大。

那么，煤电一体化到底经济效益如何，我们通过内蒙华电这个对标企业的分析进一步来见证。

五大电力之一的华电集团旗下上市公司内蒙华电算是漳泽电力可以对标的煤电一体化企业。截止2018年12月31日，内蒙华电可控装机容量1100.6万千瓦，电源结构以火力发电为主，占比91.59%，电厂布局主要在煤炭资源丰富、电力负荷较大区域。公司全资控股的魏家峁公司属于煤电一体化项目，2018年发电平均利用小时达到4832小时，发电标煤单价完成345.88 元/吨，明显低于市场电煤价格；煤炭产能600万吨，部分煤炭用于电厂项目，其余外销。内蒙华电2018年完成发电量531.80亿千瓦时，售电量490.48亿千瓦时，平均售电单价253.64元/千千瓦时（不含税），实现营业总收入137.43亿元，归属于上市公司股东净利润7.83亿元。

可见，漳泽电力在建及已投入运行的电厂大多数具备煤电一体化的区位和资源优势，而且煤电一体化战略正在大力推进；内蒙华电煤电一体化良好的经济效益也证实了在煤电矛盾尚未解决的形势下，煤电一体化对以火电为主的电力企业的重要意义。

随着山西省国资国企改革的深化，我们相信山西电力产业这块“改革处女地”在不久将迎来一次大规模的重组整合，从目前山西的电力格局看，重组的载体也非漳泽电力这个上市公司平台莫属。

展望未来，煤电一体化必将成为山西电力发展的核心竞争优势，成为山西电力靓丽的新名片。